伍德麥肯茲首席分析師西蒙在最近一份報告中表示，全球原油市場越來越依賴美國頁巖油供應(yīng)，而石油行業(yè)仍然在適應(yīng)這一事實。低油價持續(xù)三年至今，美國頁巖油迎來發(fā)展的第二階段。至少未來五年，頁巖油產(chǎn)量將持續(xù)增長。

     目前業(yè)內(nèi)普遍期望二疊紀開發(fā)能夠幫助美國延續(xù)致密油產(chǎn)量，為全球市場帶來更多供應(yīng)。然而，頁巖油產(chǎn)量和鉆機數(shù)量一直在變動，發(fā)展預期也在不停變化。一些影響頁巖油開發(fā)的不確定因素出現(xiàn)，例如一些油井出現(xiàn)了氣比油產(chǎn)量高的現(xiàn)象。

    上個月，伍德麥肯茲指出，已經(jīng)有跡象表明，二疊紀加密鉆井不能帶來相應(yīng)的產(chǎn)量增長。不過，該公司也認為，這些問題都是發(fā)展中的陣痛，頁巖油鉆井商能夠最終“改造地質(zhì)情況”。三個月前，生產(chǎn)商們開始測試二疊紀的生產(chǎn)地質(zhì)極限。如果技術(shù)不能克服這些極限，頁巖油產(chǎn)量可能在2021年就見頂，而未來超過150萬桶/天的增量就難以落定，對油價也將造成影響。投資者們要求生產(chǎn)商改變唯產(chǎn)量論，這也會抑制產(chǎn)量增長。

    這些未知的不確定因素向行業(yè)發(fā)出了警示：石油市場不能過于自信，以為二疊紀開發(fā)會像預料中那樣繁榮。“狼營”區(qū)塊是二疊紀的新星，但即使該區(qū)塊也有很多未知的不確定因素。如果真出現(xiàn)不利因素，二疊紀頁巖油資源就無法正常開采。

    “鷹壘”區(qū)塊和“貝肯”區(qū)塊幾乎占到目前整個美國致密油產(chǎn)量的半壁江山。但伍德麥肯茲也在質(zhì)疑，隨著鉆井施工向更多甜點區(qū)塊轉(zhuǎn)移，這兩個大區(qū)塊還能否繼續(xù)提供長期的穩(wěn)定產(chǎn)量？有的分析師調(diào)低了這兩大區(qū)塊到2020年的預計產(chǎn)量，不過也大幅上調(diào)了對二疊紀，特別是“狼營”區(qū)塊的頁巖油產(chǎn)量。

    如果二疊紀既有目前已知的不利因素，也出現(xiàn)了未知的不利因素，那么產(chǎn)量將不會如預期那樣增長。據(jù)預測，到2024年，全球原油需求將比現(xiàn)在增長超過500萬桶/天，美國頁巖油和歐佩克都在努力爭奪這一份額。有的分析師認為，美國將更可能占據(jù)增量的90%，因為屆時美國產(chǎn)量將達到960萬桶/天，而目前美國頁巖油產(chǎn)量還只是490萬桶/天，歐佩克只可能到達100萬桶/天的增量份額。

     美國頁巖油能否迎來第二波的爆發(fā)式增長，歐佩克能否保持目前的減產(chǎn)力度，歐佩克和美國以外的各產(chǎn)油國的靈活度？這些都難以預料。中國、俄羅斯、墨西哥、非洲在這場低油價中都受傷不輕，但是北海、加拿大對于油價的快速適應(yīng)，卻成功變不利為有利：俄羅斯以靈活應(yīng)變而著稱；加拿大的盈虧平衡價也幾乎與美國持平，油砂項目運行不斷好轉(zhuǎn)；北海項目在英國大力削減成本的努力下也展現(xiàn)了驚人的生存能力。但中期來看，美國頁巖油尤其是二疊紀的資源仍將是增長主力。