供需基本面難尋利好 成品油后市或承壓

    雖然美國能源信息署（EIA）公布的數據顯示，美國原油庫存于11日當周錄得近一年來的最大單周降幅，并且利比亞Sharara油田因受到安全威脅影響而損失了部分原油產量，但美國成品油庫存不降反增，引發了市場對燃油需求減弱的擔憂。加上美國原油產量已回升至2015年7月份以來的最高水平，且EIA預期，美國頁巖油產量將于9月期間繼續增長至記錄新高，亦帶來更多的供應過剩壓力。

    據金聯創測算，截至8月17日，參考原油品種均價為50.34美元/桶，變化率1.56%，對應的汽柴油零售價應上調40元/噸左右。短期內，原油仍有下跌空間，變化率正向區間收窄。

    從國內市場來看，一方面，消息面支撐力度減弱。環保檢查對成品油市場的影響淡化，市場炒漲氣氛降溫，地煉的強勁漲勢告一段落，且部分煉廠報價開始理性回調。近期內主營單位銷售壓力顯現，為促銷量，汽柴油價格亦出現下滑。另一方面，目前局部地區仍多降雨天氣，工礦、基建等戶外用油企業的開工率維持低位，柴油需求疲軟；汽油剛需支撐，市場資源消化緩慢。前期業者多有備貨，且隨著市場價格漲至高位，下游抵觸情緒漸濃，故入市備貨意愿降低，多轉為消庫觀市為主，交投氣氛表現清淡。

    對于零售市場而言，國內汽柴油零售價維持穩定，而批發價格仍小幅走高，故批零價差有所收窄。據金聯創監測數據顯示，截至8月17日，國內汽油理論零售利潤為2077元/噸，柴油理論零售利潤為1158元/噸，較上一周有所下跌。后期來看，零售價將保持穩定，成品油批發價格或高位回調。

    從后市來看，原油價格或將繼續下行，但受基本面影響，下跌空間相對有限，消息面對市場利空指向明顯。由于前期市場價格漲勢過快，中下游用戶備貨心態較為謹慎，導致主營單位欠量較為嚴重，進入本月下旬后，主營單位將以追趕銷售任務為主。因此，實際成交重心或繼續下移。此外，山東地煉汽柴油價格繼續下跌，成本走低背景下，國內主營汽柴油行情承壓。當前柴油終端需求提升緩慢，且受共享單車的沖擊，汽油需求亦受打壓，市場供大于求的格局難有改善。受“買漲不買跌”心態的影響，業者入市采購活動難提升，市場將延續價跌量淡格局。整體來看，消息面及供需基本面均難尋利好，預計近期內國內成品油市場承壓下行，主營單位或根據自身任務情況靈活調整銷售策略。