雖然歐佩克與俄羅斯等非歐佩克產油國達成延長減產協議，共同努力限制石油產量，但全球庫存高企和新增的供應潛力仍對油價構成較大壓力

    今年以來，國際原油市場供應過剩形勢始終沒有顯著改變。盡管石油輸出國組織(歐佩克)帶頭減產以提振油價，但收效甚微。國際油價持續下跌，連續幾周刷新當前低點，跌勢難止。截至6月21日，美國西德克薩斯中質原油8月份期貨價收跌0.98美元，跌幅2.3%，報每桶42.53美元，盤中觸及42.13美元的2016年8月份以來最低價。布倫特原油8月份期貨價則收跌1.20美元，跌幅2.61%，報每桶44.82美元。

    今年上半年，油價累積下跌超過20%，這是布倫特原油自1997年以來最大的上半年跌幅。過去20年里，油價在上半年下跌的僅有六個年頭，其余全部為上漲。

    雖然上月歐佩克與俄羅斯等非歐佩克產油國達成延長減產協議，共同努力限制石油產量，但全球庫存高企和新增的供應潛力仍對油價構成較大壓力。一方面，美國石油鉆井活動持續擴張，頁巖油產量不斷刷新紀錄。美國能源情報署(EIA)最新數據顯示，美國生產商已經連續22周增加鉆機數，原油產量達到935萬桶/日，這已經接近主要產油國俄羅斯和沙特的水平。隨著美國頁巖油產量的不斷攀升，國際石油市場供過于求局面將進一步加劇。

    另一方面，在歐佩克內部，獲得減產協議豁免的利比亞和尼日利亞石油產量也在不斷增長之中。數據顯示，利比亞近日的石油產量創下4年來的最高水平，達到90萬桶/日。還有消息稱利比亞計劃7月底前將石油日產量提高至100萬桶。尼日利亞8月份原油出口量也將達到日均22.6萬桶。歐佩克報告指出，5月份歐佩克成員國減產執行率依然高達106%，但利比亞和尼日利亞的產量持續回升致使5月份歐佩克供應跳升，產量增長到每日3208萬桶，創下2017年來最大月度產量增幅。上述兩國的持續增產使得歐佩克減產效果大打折扣。

    與此同時，需求不旺的信號也導致市場信心下滑。作為全球最大石油消費區域，亞洲的需求增長開始出現停滯跡象。日本財務省近期公布的數據顯示，該國5月份原油進口同比減少13.5%，跌至283萬桶/日。印度5月份原油進口同比減少4.2%。此外，美聯儲加息和美元走強，也使以美元計價的油價受到沖擊。