國際油價在50美元/桶的關鍵點位邁不過去，市場對石油輸出國組織(OPEC)實施減產的預期下降。截至11月2日記者發(fā)稿時，芝商所(CME)旗下紐約商品交易所12月交貨的輕質原油期貨價格報45.96美元/桶，跌幅為1.52%。最新消息顯示，日前結束的OPEC與俄羅斯等非OPEC產油國關于減產措施的磋商并未取得顯著進展，此外伊朗等國表示反對減產計劃。

    分析人士認為，雖然俄羅斯同意將產量凍結在目前高位的可能性很大，但是其它非OPEC產油國卻不大可能加入行動，最終甚至還有可能增產。如果這一協議最終不能得到落實，預計由此引發(fā)的大幅拋售或將令油價跌向每桶40美元，目前的供應過剩情況可能至少延續(xù)到2017年中期。

    很顯然，市場冷對“用嘴減產”。據美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數據，截至10月25日當周，基金經理減持美國原油期貨和期權凈多倉，為5周以來首次減持。數據顯示，基金經理減持紐約和倫敦兩地原油期貨期權凈多倉27653手，至268978手，這也是9月20日以來的首次減持。業(yè)內人士表示，其中最大原因就是OPEC各個成員國對凍產不確定性的言論再次激起市場擔憂，市場懷疑OPEC是否有足夠能力來緩解原油過剩的局面。

    自從OPEC宣布減產計劃以來，OPEC成員國的積極表態(tài)促進國際油價觸及2015年7月以來高位。有分析人士表示，經過一個月的商討之后，OPEC仍然不能說服其成員國削減足夠的產量。從目前的情況來看，OPEC成員國很難馬上給出堅定的承諾，國際原油很可能跌破47美元/桶，如果OPEC凍產計劃徹底失敗，11月底很可能再次跌破40美元/桶。

    OPEC在9月底達成的限產協議中表示，計劃將其原油產量自當前的每日3324萬桶下降至3250萬桶。伊朗多次表示其產量目標是每日至少400萬桶后，相比目前水平現在還有約每日40萬桶的差距。

     華泰證券發(fā)布的研究報告稱，在全球原油需求遠未全面復蘇的背景下，油價缺乏上漲的大邏輯，同時油價繼續(xù)上升就會觸及部分頁巖油成本線，頁巖油復產消息也會打壓市場預期，每桶60美元/桶或是油價階段性頂部。

    “油價上漲不可能持續(xù)”已成為市場共識。正如一些國際投行所警告的那樣，除非OPEC能得出一個確切的、可審查的正式協議，而不是現在這樣的口頭協議，否則油價可能掉到40美元/桶甚至更低。日前，高盛表示，若OPEC限產協議無法落實油價可能下滑至40美元/桶。
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