從動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，雖然受到近月交割的打壓，但隨著01合約規(guī)則的完善，跟隨現(xiàn)貨市場(chǎng)漲勢(shì)，加上產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格不斷抬升，去產(chǎn)能政策提速，供應(yīng)緊張局面難以緩解，后市仍有看漲空間，維持繼續(xù)看多。

一、期貨行情回顧

8月，動(dòng)力煤期貨價(jià)格繼續(xù)上行，現(xiàn)貨市場(chǎng)強(qiáng)勁，近月合約受到朝鮮煤交割預(yù)期影響，出現(xiàn)殺跌行情，一度拖累盤面，但隨著1月合約新規(guī)則的執(zhí)行，跟隨現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)，在港口、電廠均低庫(kù)存，同時(shí)減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈的影響下，走勢(shì)強(qiáng)勁。

二、動(dòng)力煤基本面分析

2.1我國(guó)7月原煤繼續(xù)大幅減產(chǎn)

煤炭市場(chǎng)減產(chǎn)加速，7月全國(guó)原煤產(chǎn)量27001萬(wàn)噸，同比下降13.1%，前7月原煤產(chǎn)量190080萬(wàn)噸，同比下降10.1%。產(chǎn)量最大的地區(qū)依舊是以山西為首的華北地區(qū)、以陜西為首的西北地區(qū)和內(nèi)蒙古地區(qū)，產(chǎn)量分別達(dá)到45723.8萬(wàn)噸、27507.4萬(wàn)噸與47360.5萬(wàn)噸，占到總量的63.4%。另外三大煤炭主產(chǎn)地都較去年降幅明顯，分別下降了14.7%、4.6%、10.4%。

1-7月各省區(qū)的原煤產(chǎn)量大體呈逐月遞減趨勢(shì)。其中，1-7月累計(jì)原煤產(chǎn)量超過(guò)5000萬(wàn)噸的共有八個(gè)省區(qū)，分別是山西、內(nèi)蒙古、安徽、山東、河南、陜西、貴州、新疆，其產(chǎn)量達(dá)到16億噸，約占總產(chǎn)量84.4%。

全國(guó)將開(kāi)展煤炭去產(chǎn)能專項(xiàng)督查，嚴(yán)格執(zhí)行去產(chǎn)能進(jìn)度表，產(chǎn)地煤炭供給將持續(xù)偏緊。

山西、陜西、內(nèi)蒙國(guó)有重點(diǎn)煤礦的煤炭庫(kù)存繼續(xù)下行，7月份數(shù)據(jù)刷新近期低點(diǎn)。同樣，神華、中煤煤炭庫(kù)存也刷新近期低點(diǎn)，庫(kù)存有進(jìn)一步下滑趨勢(shì)。

2.2環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格進(jìn)入上升通道

截止8月24日當(dāng)周，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)(發(fā)熱量5500大卡)報(bào)價(jià)476元/噸，比上一周上漲12元/噸，比上月底漲46元/噸，呈現(xiàn)加速上漲趨勢(shì)。

2.3港口庫(kù)存維持低位

截止8月25日，曹妃甸港庫(kù)存為154萬(wàn)噸，秦皇島港庫(kù)存為297萬(wàn)噸，處于相對(duì)低位，較去年同期大幅減少近一半，維持繼續(xù)下行。

2.4電廠耗煤繼續(xù)處于高位

截止8月25日，六大發(fā)電集團(tuán)合計(jì)日均耗煤74.6萬(wàn)噸，處于近期高位。

2.5基差走勢(shì)

期貨升水有所回落，截止8月25日，現(xiàn)貨與期貨價(jià)差為-3.6元，上月底為3.6元。

后市分析

從動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，雖然受到近月交割的打壓，但隨著01合約規(guī)則的完善，跟隨現(xiàn)貨市場(chǎng)漲勢(shì)，加上產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格不斷抬升，去產(chǎn)能政策提速，供應(yīng)緊張局面難以緩解，后市仍有看漲空間，維持繼續(xù)看多。