在供給側(cè)改革持續(xù)推進背景下，煉焦煤供給將持續(xù)收縮，這決定了焦煤期貨中期將維持上升趨勢。唐山地區(qū)限產(chǎn)結(jié)束，獨立焦化企業(yè)在利潤上升后將提高開工率，煉焦煤需求也有望上升，后期焦煤期貨價格或延續(xù)漲勢。

煉焦煤供給持續(xù)收縮

4月份以來國內(nèi)煤炭企業(yè)按照276個工作日組織生產(chǎn)，原煤產(chǎn)量同比大幅下降。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6月份原煤產(chǎn)量27754萬噸，同比下降16.6%，6月份山西原煤產(chǎn)量6511.3萬噸，同比下降29.4%。由于上半年焦炭產(chǎn)量同比下降4.4%，今年煉焦煤價格上漲并不是因為需求增加，而是因為煉焦煤產(chǎn)量的大幅下降。因此，我國煤炭去產(chǎn)能依然非常有必要，今年煤炭企業(yè)嚴格執(zhí)行276個工作日制度，相當于控制了6億多噸的產(chǎn)能，若后期276個工作日繼續(xù)嚴格執(zhí)行，煉焦煤價格有望繼續(xù)上漲。2016年1-6月全國煤炭企業(yè)利潤總額97.9億元，同比下降38.5%，降幅較1-5月收窄34.9%，煤炭企業(yè)限產(chǎn)改善了煤炭行業(yè)利潤狀況，但煤炭價格若出現(xiàn)大幅上漲，此前因持續(xù)虧損停產(chǎn)的煤炭企業(yè)復產(chǎn)速度也將加快。

煉焦煤需求有望回升

今年7月28日是唐山地震40周年紀念日。為了改善環(huán)境空氣質(zhì)量，唐山地區(qū)7月12-31日期間，鋼鐵企業(yè)燒結(jié)減產(chǎn)50%，焦企延長出焦時間至36小時。雖然7月份焦炭價格連續(xù)上漲后獨立焦化企業(yè)利潤普遍超過50元/噸，但受環(huán)保限制，獨立焦化企業(yè)開工率反而有所下降，從樣本獨立焦化企業(yè)開工率情況看，截至7月29日，大型獨立焦化企業(yè)開工率維持在80%左右，小型獨立焦化企業(yè)開工率則大幅下降至67%。不過，隨著唐山地區(qū)限產(chǎn)結(jié)束，在有利潤情況下獨立焦化企業(yè)大幅降低結(jié)焦時間的可能性非常大，煉焦煤需求有望階段性回升。考慮到獨立焦化企業(yè)煉焦煤庫存并不高，后期焦化企業(yè)為了保證生產(chǎn)連續(xù)性，采購煉焦煤積極性將提高，煉焦煤價格有望補漲。

下游鋼材市場供需格局偏強

今年鋼材市場淡季不淡，各類鋼材價格較6月初上漲15%-30%，其中螺紋鋼價格領漲。5月份鋼材價格超跌，部分需求延后至6、7月份，使得今年6、7月份鋼材需求好于往年。在鋼價上漲以后，唐山地區(qū)鋼廠限產(chǎn)及近期江蘇地區(qū)鋼廠因環(huán)保督查停產(chǎn)又減少了鋼材供給，支撐了鋼材價格上漲。此外，今年鋼材庫存持續(xù)處于低位證明鋼材供需格局仍舊偏強，煉焦煤需求形勢較為樂觀。數(shù)據(jù)顯示，上周五大鋼材品種社會庫存上升11萬噸，較去年同期下降24.24%，處于近5年低位。截至7月中旬末，重點企業(yè)鋼材庫存為1396.88萬噸，旬環(huán)比增長17萬噸，較去年同期下降16.02。