一、水力發(fā)電持續(xù)堅挺,“水增火減”態(tài)勢延續(xù)

受氣象因素影響,南方地區(qū)來水豐沛,水電增幅明顯。最新數(shù)據(jù)顯示,2016年5月份全國發(fā)電量為4636億千瓦時,同比增長0.0%,其中火力發(fā)電量3300億千瓦時,同比下降6.4%,水力發(fā)電量932億千瓦時,同比增長20.7%。

進入6月份,南方地區(qū)降雨有增無減,江南、華南及華東地區(qū)多省份均有大量降雨,局部雨量或突破歷史極值,各大水庫水位均高于歷史同期,利好水力發(fā)電,近期內(nèi)水力發(fā)電仍保持堅挺態(tài)勢,火電市場份額將進一步下降。

二、宏觀經(jīng)濟走勢低迷,終端需求依然疲軟

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,6月8日-6月16日,沿海六大電廠(浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能)電煤平均庫存總量1253.5萬噸,較上周同期增加10.9萬噸,漲幅0.8%。六大電廠平均日耗總量56.58萬噸,較上周增加2.63萬噸,漲幅0.48%。目前處于行業(yè)淡季,下游電廠機組開工負荷不高,僅維持在五成左右,下游實質(zhì)上并沒有明顯的回暖跡象。

三、供應(yīng)端仍持續(xù)偏緊,季節(jié)性需求拉動或好于去年

當下,在政府引導(dǎo)下,煤炭行業(yè)去產(chǎn)能進入全面執(zhí)行期,特別是276個工作日制度的執(zhí)行,煤炭供給端收縮預(yù)期明顯。數(shù)據(jù)顯示,5月份全國原煤產(chǎn)量26375萬噸,同比下降15.5%。1-5月份,全國累計生產(chǎn)原煤134386萬噸,同比下降8.4%,同比降幅較上月增加1.6個百分點。今年來看,在各省限產(chǎn)力度遠超市場預(yù)期的情況下,煤炭供應(yīng)量將會出現(xiàn)一個明顯的降幅,資源供應(yīng)偏緊將成為市場常態(tài)。

隨著夏季用煤傳統(tǒng)旺季即將到來,加上目前電廠庫存均保持在中等偏低的水平,電廠為“迎峰度夏”將會加大煤炭采購量,在各地限產(chǎn)力度不減的情況下,季節(jié)性需求對于市場的拉動作用或好于去年。

綜合來看,雖煤炭需求側(cè)難以出現(xiàn)明顯回升,但是在去產(chǎn)能政策的嚴格執(zhí)行下,煤炭供應(yīng)量將明顯收窄,今年迎峰度夏行情或好于去年,煤價有望繼續(xù)上漲,且漲幅大小主要取決于限產(chǎn)執(zhí)行力度及天氣情況。與此同時,進口煤炭需求升溫,煤價上漲預(yù)期強烈。