“煤飛色舞”的行情讓投資者激動興奮，但是煤炭有色的牛市行情能走多高呢？煤炭牛市源于行業(yè)虧損嚴重外加管理層限產(chǎn)，一旦價格高企，必然會有部分企業(yè)偷偷增產(chǎn)，以致供求關系改變。房地產(chǎn)行業(yè)未來也很難再重塑超級狂熱的環(huán)境，畢竟當下房地產(chǎn)庫存充足，購房者需要支出的購房款壓力很大，管理層并不希望房價出現(xiàn)過快上漲。
煤炭有色，成為了近期糾結股市中的亮點，讓人們回想起2007年前后商品大牛市中煤炭有色股票的良好表現(xiàn)，中國需求作為全世界商品牛市的推動力，不僅刺激了很多資源出口型國家的經(jīng)濟快速增長，也讓國內的投資者因此獲利豐厚，股市也在公募基金大力追捧周期性股票的支持下沖上6124點高位。現(xiàn)在的周期股啟動，讓不少人找回了這個感覺。
但這次“煤飛色舞”能重演前次的輝煌嗎？要從三個方面來看這一問題。首先是國內房地產(chǎn)剛需已經(jīng)出現(xiàn)購買力不足的征兆。現(xiàn)在的購房人大致分為兩類，一是賣出舊房然后用賣房款支付首付購置新房；二是通過各類渠道籌集首付款，以投資為目的購置房產(chǎn)。可以這樣說，如果沒有銀行貸款，現(xiàn)在能夠買房的剛需已經(jīng)不多了，過度的貸款又會給銀行帶來較大的風險，故管理層已經(jīng)對房地產(chǎn)過熱加以重視，并采取必要手段降溫。
第二是房地產(chǎn)庫存量太大，說中國的房子夠35億人住可能比較夸張，但現(xiàn)在居者有其屋已經(jīng)差不多實現(xiàn)，除了北京、上海、深圳等特大城市，房屋空置率已經(jīng)逐漸升高，于是就出現(xiàn)了在小城市蓋房不好賣、大城市蓋房沒地蓋的窘境。本欄認為，未來即使房價出現(xiàn)一定幅度的上漲，也很難激發(fā)大量的新房開工，因而煤炭、水泥、鋼鐵等需求量不會出現(xiàn)持續(xù)大幅增加。
第三是投機客獲利回吐的風險。必須承認，本次“煤飛色舞”的行情，投機力量貢獻不小，他們趁著國家限產(chǎn)的政策春風，通過金融市場買入大量的焦煤、焦炭、螺紋鋼、鐵礦石，并不斷推高其價格，從而獲得投資收益。現(xiàn)在上述商品的累積漲幅已經(jīng)很大，高企的價格必然會促成部分企業(yè)偷偷增產(chǎn)，一旦投機客出現(xiàn)獲利回吐，真實需求將很難支撐這些商品的高價。例如近期焦炭供應緊張，但誰能保證焦炭買家是拿去煉鋼，而不是用于應對焦炭期貨5月合約的交割呢？
所以本欄認為，我國乃至全世界鋼鐵煤炭的產(chǎn)能嚴重過剩是不爭的事實，因限產(chǎn)而恢復一定的價格是正常的，但如果漲幅過快，則必然會存在泡沫過大的風險，投資者對于“煤飛色舞”行情，還應保持多一分冷靜。
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