截至4月20日秦皇島5,500大卡動力煤價穩定在384元。北方四港庫存連續6周上漲，本周漲幅3%，累計47%，但總體不高，同比下跌51%。環渤海動力煤指數連續4周穩定在389元。動力煤需求數據依然表現低迷：截至18日沿海六大電廠庫存量1,143.7萬噸，較上周同期上漲34萬噸，漲幅3.1%，日耗總量56.6萬噸，較上周同期下降1.5萬噸，跌幅2.6%。隨著水電旺季到來，未來水電將繼續發力，火電日耗量有回落的可能，不排除未來走弱的可能。秦皇島錨地船舶20艘，繼續維持很低的位置，需求表現低迷。礦難、節假日放假等引發供給收縮使得近期供應有所收緊，盡管需求低迷，但煤價尚能保持穩定。產地煤價動力煤、無煙煤基本穩定。焦煤表現好于其他煤種，山西臨汾、呂梁等地焦煤有2%-4%的上漲，河北有1%的上漲。本周焦煤下游繼續較好表現：全國鋼價繼續較大幅度上漲8%，旺季來臨量價齊升可期。本周焦炭價格漲幅明顯放大，由2%擴大至7%，并全國普漲。下游行業的火熱配合焦煤較緊的供給面，我們認為焦煤繼續上漲的可能性仍較大，繼續建議重點關注焦煤龍頭個股。繼續推薦盤江股份、西山煤電、冀中能源。

港口動力煤價穩定，庫存小幅上漲。截至4月20日秦皇島5,500大卡動力煤價穩定在384元。北方四港庫存連續6周上漲，本周漲幅3%，累計47%，但總體不高，同比下跌51%。環渤海動力煤指數連續4周穩定在389元。

動力煤需求平淡，短期供應偏緊，煤價維穩：動力煤需求數據依然表現低迷：截至18日沿海六大電廠庫存量1,143.7萬噸，較上周同期上漲34萬噸，漲幅3.1%，日耗總量56.6萬噸，較上周同期下降1.5萬噸，跌幅2.6%。隨著水電旺季到來，未來水電將繼續發力，火電日耗量有回落的可能。秦皇島錨地船舶20艘，繼續維持很低的位置，需求表現低迷。礦難、節假日放假等引發供給收縮使得近期供應有所收緊，盡管需求低迷，但煤價尚能保持穩定，不排除未來走弱的可能性。

鋼鐵、焦炭價格繼續強勢上漲，焦煤價格有望繼續上漲。產地煤價動力煤、無煙煤基本穩定，焦煤上漲。山西臨汾、呂梁等地焦煤有2%-4%的上漲，河北有1%的上漲。本周焦煤下游繼續較好表現：全國鋼價繼續較大幅度上漲8%，未來旺季來臨量價齊升可期。本周焦炭價格漲幅明顯放大，由2%擴大至7%，市場火熱，并全國普漲。下游行業的火熱配合較緊的供給面，我們認為焦煤繼續上漲的可能性仍較大。

供給側改革：近期市場期待的化解鋼鐵煤炭行業過剩產能8個專項配套文件正在陸續印發，但從已經公布的情況看，由于內容比較框架性，超市場預期的不多，未來企業和地方政府的執行力度仍有待觀察。

原煤產量降幅符合預期。2016年3月全國規模以上原煤產量29,380萬噸，同比下降4.5%。2016年1-3月份累計原煤產量為81,127萬噸，同比下降5.3%，與1-2月累計降幅相比，縮減了1.1個百分點。

3月火電數據有所好轉。2016年3月全國發電量4,779億千瓦時，同比增加4.0%，1-3月累計13,551億千瓦時，同比增加1.8%。其中3月份火電發電量3,642億千瓦時，同比增加1.2%，1-3月累計10,493億千瓦時，同比減少2.2%，相比1-2月4.3%的跌幅有所縮小和好轉；3月份水電發電量747億千瓦時，同比增加9.2%，1-3月累計2,033億千瓦時，同比增加17.5%。