油價(jià)：前途是光明的 道路是曲折的
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[時(shí)間:2015-10-13 來(lái)源：匯通網(wǎng)網(wǎng) 關(guān)注度:0]
摘要: 上周，西德克薩斯中質(zhì)原油價(jià)格自7月以來(lái)首次超過(guò)50美元桶。在6到12個(gè)月，我們相信或許會(huì)有更高的價(jià)格。
石油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，從短期來(lái)看可能會(huì)舊病復(fù)發(fā)。理所當(dāng)然可以想象到，今后一年之內(nèi)，我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)開始供需平衡，布倫特原油可能交投于72美...
上周，西德克薩斯中質(zhì)原油價(jià)格自7月以來(lái)首次超過(guò)50美元/桶。在6到12個(gè)月，我們相信或許會(huì)有更高的價(jià)格。
石油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，從短期來(lái)看可能會(huì)“舊病復(fù)發(fā)”。理所當(dāng)然可以想象到，今后一年之內(nèi)，我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)開始供需平衡，布倫特原油可能交投于72美元/桶，美油交投于67美元/桶。
上一周的石油價(jià)格上漲，總共上漲約為10%，主要是由于美國(guó)石油鉆井平臺(tái)9月初大幅下降。前幾周里，美國(guó)石油鉆井平臺(tái)下降到五年低點(diǎn)，錄得614臺(tái)，據(jù)貝克休斯表示，上周五(10月9日)下降至605臺(tái)。
此外，據(jù)美國(guó)能源信息管理局(EIA)評(píng)估，美國(guó)原油產(chǎn)量從8月份至9月份每天下降12萬(wàn)桶，跌至12月低點(diǎn)，至901萬(wàn)桶/天。與此同時(shí)，EIA提高其2015年以及2016年原油需求增長(zhǎng)預(yù)期，并且下調(diào)2015年非石油輸出國(guó)組織的原油供應(yīng)增長(zhǎng)。美國(guó)原油需求繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，年化增長(zhǎng)率為3.5%，至7月份增長(zhǎng)至1998萬(wàn)桶/天。
最后，行業(yè)高管在倫敦的產(chǎn)業(yè)會(huì)議上均發(fā)表了一系列關(guān)于油價(jià)的樂觀言論。國(guó)際能源署執(zhí)行主任Fatih Birol表示，今年該部門石油投資削減錄得歷史之最，稱對(duì)上游項(xiàng)目的投資至少下降了20%。
地緣政治的發(fā)展也產(chǎn)生了一定影響，市場(chǎng)參與者由于中東潛在的石油生產(chǎn)中斷，似乎開始重新建立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。敘利亞戰(zhàn)爭(zhēng)，以及俄羅斯的干預(yù)，加上ISIS在伊拉克北部對(duì)石油生產(chǎn)設(shè)施的襲擊，這一切均增加了石油產(chǎn)出中斷風(fēng)險(xiǎn)的增加。
當(dāng)然，產(chǎn)油國(guó)和產(chǎn)油商可以理解近期對(duì)石油價(jià)格上漲的質(zhì)疑，這有望成為四月以來(lái)最長(zhǎng)的上漲周期。幾種前景綜合表明石油價(jià)格在2015年是失敗的。今年一月布倫特原油上漲超過(guò)30%，石油生產(chǎn)商似乎預(yù)計(jì)最槽糕的階段已經(jīng)過(guò)去。三月和四月呈現(xiàn)同樣的命運(yùn)。因而，我們預(yù)計(jì)最新的一次行情會(huì)有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
在亞洲新興市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)問(wèn)題擔(dān)憂上升，石油需求富有彈性。在中國(guó)和印度，8月較上年同期增加了7%左右。這些地區(qū)，石油需求主要是由汽油消費(fèi)。作為一個(gè)整體，在低油價(jià)的支持下，我們預(yù)計(jì)全球石油需求今年將上漲170萬(wàn)桶，錄得五年來(lái)的最快增速。雖然中國(guó)市場(chǎng)硬著陸的擔(dān)憂增加，我們認(rèn)為這是一個(gè)低概率的事件。此外，通過(guò)8月數(shù)據(jù)表明，如果石油再平衡過(guò)程已經(jīng)推遲了，那么稱需求穩(wěn)固還為時(shí)過(guò)早。
此外，持續(xù)的全球石油鉆井?dāng)?shù)量急劇下降，加上項(xiàng)目延期和取消，我們看來(lái)2016年非歐佩克石油產(chǎn)量的基礎(chǔ)合同將提供20萬(wàn)桶/天。
最重要的是我們?nèi)砸涀。褪袌?chǎng)仍然供過(guò)于求，我們看來(lái)，石油市場(chǎng)仍有100萬(wàn)桶的供應(yīng)剩余。這將限制三個(gè)月內(nèi)的任何價(jià)格反攻，然而在6到12個(gè)月的基礎(chǔ)上，供需平衡將會(huì)使得原油價(jià)格上漲。
關(guān)于市場(chǎng)平衡，我們預(yù)計(jì)石油價(jià)格到2016年下半年行情將明朗。布倫特原油我們看到72美元/桶，在未來(lái)12個(gè)月之內(nèi)。
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