煤炭作為大宗能源商品，在全球能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中有著重要地位，目前全球主要的煤炭衍生品包括鄭商所推出的動(dòng)力煤期貨、芝商所推出的系列煤炭期貨與期權(quán)衍生品等。

        芝商所擁有3種覆蓋亞洲市場(chǎng)的煤炭期貨

        阿格斯和IHS McCloskey公布了一些列API指數(shù)，全球占90%的煤炭衍生品交易都基于此指數(shù)成交。阿格斯與IHS McCloskey于2012年推出API5（5500大卡FOB紐卡斯特爾）和API8（5500大卡CFR華南）指數(shù)。這兩個(gè)基準(zhǔn)均被視為5500大卡煤炭市場(chǎng)的真正反映，體現(xiàn)出澳大利亞供應(yīng)情形以及中國的現(xiàn)貨需求情形。芝商所于2012年9月推出API8期貨，2013年6月推出API5期貨。

        另外值得一提的是印度尼西亞次煙煤指數(shù)，也就是IHS McCloskey印度尼西亞次煙煤標(biāo)記價(jià)格，它使亞洲市場(chǎng)上重要的FOB印度尼西亞海運(yùn)煤炭貿(mào)易航線變得透明。芝商所自2011年1月便已推出印度尼西亞次煙煤（Indo）相關(guān)合約。基于所有三種指數(shù)交易的期貨均可在CME ClearPort進(jìn)行清算。

        全球煤炭市場(chǎng)

        從2008年到2011年，全球煤炭市場(chǎng)一直比較繁榮，動(dòng)力煤價(jià)格達(dá)到200美元/噸的高位。全球許多煤炭公司進(jìn)行過擴(kuò)張。不過價(jià)格自那以后一落千丈，目前交易價(jià)格大約為75美元/噸，市場(chǎng)似乎處于一種供應(yīng)過剩的局面。對(duì)煤礦公司來說，雪上加霜的是頁巖氣作為較便宜的能源替代方案的吸引力正不斷增強(qiáng)。最新技術(shù)正使頁巖氣的生產(chǎn)效率得到提高，同時(shí)成本也更具競(jìng)爭力。

        數(shù)據(jù)顯示，2013年大多數(shù)等級(jí)煤炭的生產(chǎn)利潤已轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)，但是煤礦商，特別是美國煤礦商似乎不愿意削減產(chǎn)量，仍在繼續(xù)出口。這可能是由于美國在2012年和2013年累積的煤炭高庫存所致。

        在2014年年初的兩個(gè)月，美國煤炭市場(chǎng)的形勢(shì)似乎稍有改善。美國經(jīng)濟(jì)正在逐漸走強(qiáng)，同時(shí)極冷的冬季也幫助增加國內(nèi)煤炭的消費(fèi)量。不過中國的煤炭進(jìn)口還是有所放緩。由于中國的鐵路運(yùn)能提高，因此煤炭產(chǎn)量正在逐漸釋放。隨著時(shí)間的推移，這可能會(huì)加劇目前全球供應(yīng)過剩的局勢(shì)。

        2013年，南非煤炭裝運(yùn)量中亞洲占75%。大西洋(600558,股吧)市場(chǎng)與亞洲市場(chǎng)對(duì)南非6000大卡煤炭需求均比較低。中國與印度似乎更喜歡來自印度尼西亞和澳大利亞的不足6000大卡的低價(jià)材料。

        2013年第4季度，西北歐交割動(dòng)力煤（API2）產(chǎn)品的平均價(jià)格為84美元/噸，F(xiàn)OB南非理查德茲灣（API4）產(chǎn)品的均價(jià)為80美元/噸。兩者目前均以75美元/噸左右的價(jià)格進(jìn)行交易。

        亞太地區(qū)為煤炭進(jìn)出口的中心

        全球煤炭出口量中有58%是來自澳大利亞和印度尼西亞。

        所有進(jìn)口煤炭當(dāng)中有三分之二進(jìn)入亞洲，其中中國、日本和韓國占到全球進(jìn)口量的一半左右。20世紀(jì)90年代，中國為全球前六大煤炭出口國之一，但隨著其基礎(chǔ)設(shè)施快速發(fā)展，中國現(xiàn)為全球最大煤炭進(jìn)口國，占所有海運(yùn)煤炭進(jìn)口量的23%。

        根據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2012年全球煤炭需求增長1.7億噸，幾乎所有增長均來自中國。

        煤炭在中國的用途

        和美國一樣，煤炭在中國最重要的用途是發(fā)電。電價(jià)在中國受到監(jiān)管。國家發(fā)展改革委員會(huì)嚴(yán)格控制向消費(fèi)者收取的零售電價(jià)以及交給煤電發(fā)電廠的電費(fèi)。而另一方面，政府對(duì)煤價(jià)的控制較為溫和，煤價(jià)有著更大的余地以隨著市場(chǎng)費(fèi)率而變化。但由于電價(jià)固定，而煤價(jià)卻有些多變，錯(cuò)位扭曲了國內(nèi)電廠的收入和成本。如果煤價(jià)上漲，電廠則不能通過提高電價(jià)來將成本轉(zhuǎn)嫁給客戶。例如在2011年，中國電力需求增長12%，然而煤價(jià)上漲導(dǎo)致許多發(fā)電廠家發(fā)生虧損。2012年，電力需求減少5%，但煤價(jià)同樣下跌，雖然電力需求增長較慢，大型電廠所有者仍可獲得良好利潤。

        不僅電廠難以控制其成本和收益結(jié)構(gòu)，許多煤礦均已落伍，而要對(duì)其改進(jìn)或者使之更加有效則要花費(fèi)不菲代價(jià)。中國有1萬家小型地方煤礦，政府正在向外國投資者開放其煤礦行業(yè)，從而試圖整合其落伍的煤礦，并使之實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化。