光伏行業在經歷了前幾年的寒冬之后，今年以來開始逐漸展現復蘇跡象。盡管諸多光伏行業上市公司業績出現好轉之時，各種各樣的問題讓市場對于其行業復蘇依舊充滿著疑問，但機構投資者卻開始豪擲千金參與光伏行業上市公司的定向增發。

　　機構參與積極

　　在近日披露定向增發情況的光伏行業上市公司身上，機構投資者的身影開始出現得越來越頻繁。

　　之前陷入分紅烏龍的海潤光伏(600401.SH)昨日披露了其非公開發行的結果暨股份變動公告，每股7.72元的價格發行4.93億股共計募集資金金額達到37.17億元。值得一提的是，參與其中的機構投資者可謂踴躍，數據顯示共計10名參與認購的投資對象中，有6家公募基金管理公司，兩家證券公司以及一家保險公司、一家私募基金。

　　其中，興業全球基金獲得配售股份數量達到驚人的8193萬股，動用資金達到6.33億元，剩下的5家基金公司包括近年來因定向增發風生水起的財通基金等，動用資金均超過3.81億元。而在上述機構中唯一的一家保險公司華夏人壽保險股份有限公司則僅獲配1607萬股，斥資1.24億元。值得注意的是，易方達基金也曾經試圖參與卻未能獲得配售。

　　與此同時，中環股份(002129.SZ)近日也披露了定向增發結果。根據中環股份披露，為推進太陽能單晶硅片項目的投資建設公司實施定向增發募集資金。同樣機構投資者參與熱情高漲，基金公司獲配數量占本次發行數量的31.652%，證券公司獲配數量占本次發行數量的28.402%，保險公司獲配數量占本次發行數量的9.823%，按此計算機構投資者占比近七成。財通基金、東海基金、華安基金以及華商基金悉數登場。而興業證券資產管理公司更是一舉斥資4.51億元獲配2508萬股成為機構投資者最大的參與者。

　　行業復蘇仍難言

　　機構投資者對于光伏行業的定向增發如此積極，大有確認光伏行業已然復蘇之意味。然而《第一財經日報》采訪多位業內人士發現，機構投資者對于光伏行業上市公司定向增發的積極參與態度，并不意味著行業已經進入上升通道。

　　海潤光伏半年報顯示，公司上半年實現營業收入33.24億元，同比增長61.31%，而實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤方面，更是從去年的虧損2.59億元一躍成為實現盈利13.62萬元。海潤光伏解釋稱公司業績好轉是因為EPC業務的開展。但是一個讓投資者擔憂的問題是，業績的扭虧為盈伴隨的是經營活動產生的現金流量凈額的大幅度下滑，去年同期是4.90億元，而今年上半年卻變成-2.68億元。

　　根據中國光伏行業協會的統計數據，中國光伏行業的企業盈利能力仍不樂觀，盈利企業平均利潤率僅有3.3%，虧損企業平均虧損4.2%。中國光伏行業協會認為，光伏市場依然存在不穩定性，光伏市場仍處于計劃經濟指導下的市場經濟，而光伏政策缺乏協同性、地方補貼政策排他性等因素都讓市場不確定性較大。

　　值得一提的是，根據光伏行業協會的統計，供給產能過剩問題仍不可忽視，不少公司通過技改或投資建廠擴大產能，另一方面受市場快速擴大影響，閑置產能開始啟動，在出口市場阻礙重重的情況下，產能過剩仍將困擾產業發展。

　　既然光伏行業回暖的表象背后依舊有著諸多頑疾，為何機構投資者依舊選擇積極參與光伏行業上市公司的定向增發呢?有上市公司人士在接受《第一財經日報》采訪時稱，二級市場講得更多是未來的預期，雖然產能過剩等問題依舊，但是市場對于新能源行業的信心依舊不錯。

　　而本報記者在采訪過程中了解到，定向增發市場的火熱也是機構投資者積極參與其中的原因之一。有私募基金人士早前就稱，如今的A股市場定向增發基本等同于一個確定盈利的參與機會，不少參與者都不會過多關注公司行業等特性，現有的折價以及未來市場的走強都讓定向增發的上市公司成為炙手可熱的投資標的。

　　作者：程亮亮