光伏行業(yè)在經(jīng)歷了前幾年的寒冬之后，今年以來開始逐漸展現(xiàn)復(fù)蘇跡象。盡管諸多光伏行業(yè)上市公司業(yè)績出現(xiàn)好轉(zhuǎn)之時，各種各樣的問題讓市場對于其行業(yè)復(fù)蘇依舊充滿著疑問，但機(jī)構(gòu)投資者卻開始豪擲千金參與光伏行業(yè)上市公司的定向增發(fā)。

　　機(jī)構(gòu)參與積極

　　在近日披露定向增發(fā)情況的光伏行業(yè)上市公司身上，機(jī)構(gòu)投資者的身影開始出現(xiàn)得越來越頻繁。

　　之前陷入分紅烏龍的海潤光伏(600401.SH)昨日披露了其非公開發(fā)行的結(jié)果暨股份變動公告，每股7.72元的價格發(fā)行4.93億股共計(jì)募集資金金額達(dá)到37.17億元。值得一提的是，參與其中的機(jī)構(gòu)投資者可謂踴躍，數(shù)據(jù)顯示共計(jì)10名參與認(rèn)購的投資對象中，有6家公募基金管理公司，兩家證券公司以及一家保險公司、一家私募基金。

　　其中，興業(yè)全球基金獲得配售股份數(shù)量達(dá)到驚人的8193萬股，動用資金達(dá)到6.33億元，剩下的5家基金公司包括近年來因定向增發(fā)風(fēng)生水起的財(cái)通基金等，動用資金均超過3.81億元。而在上述機(jī)構(gòu)中唯一的一家保險公司華夏人壽保險股份有限公司則僅獲配1607萬股，斥資1.24億元。值得注意的是，易方達(dá)基金也曾經(jīng)試圖參與卻未能獲得配售。

　　與此同時，中環(huán)股份(002129.SZ)近日也披露了定向增發(fā)結(jié)果。根據(jù)中環(huán)股份披露，為推進(jìn)太陽能單晶硅片項(xiàng)目的投資建設(shè)公司實(shí)施定向增發(fā)募集資金。同樣機(jī)構(gòu)投資者參與熱情高漲，基金公司獲配數(shù)量占本次發(fā)行數(shù)量的31.652%，證券公司獲配數(shù)量占本次發(fā)行數(shù)量的28.402%，保險公司獲配數(shù)量占本次發(fā)行數(shù)量的9.823%，按此計(jì)算機(jī)構(gòu)投資者占比近七成。財(cái)通基金、東海基金、華安基金以及華商基金悉數(shù)登場。而興業(yè)證券資產(chǎn)管理公司更是一舉斥資4.51億元獲配2508萬股成為機(jī)構(gòu)投資者最大的參與者。

　　行業(yè)復(fù)蘇仍難言

　　機(jī)構(gòu)投資者對于光伏行業(yè)的定向增發(fā)如此積極，大有確認(rèn)光伏行業(yè)已然復(fù)蘇之意味。然而《第一財(cái)經(jīng)日報》采訪多位業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者對于光伏行業(yè)上市公司定向增發(fā)的積極參與態(tài)度，并不意味著行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入上升通道。

　　海潤光伏半年報顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.24億元，同比增長61.31%，而實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤方面，更是從去年的虧損2.59億元一躍成為實(shí)現(xiàn)盈利13.62萬元。海潤光伏解釋稱公司業(yè)績好轉(zhuǎn)是因?yàn)镋PC業(yè)務(wù)的開展。但是一個讓投資者擔(dān)憂的問題是，業(yè)績的扭虧為盈伴隨的是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的大幅度下滑，去年同期是4.90億元，而今年上半年卻變成-2.68億元。

　　根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國光伏行業(yè)的企業(yè)盈利能力仍不樂觀，盈利企業(yè)平均利潤率僅有3.3%，虧損企業(yè)平均虧損4.2%。中國光伏行業(yè)協(xié)會認(rèn)為，光伏市場依然存在不穩(wěn)定性，光伏市場仍處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)下的市場經(jīng)濟(jì)，而光伏政策缺乏協(xié)同性、地方補(bǔ)貼政策排他性等因素都讓市場不確定性較大。

　　值得一提的是，根據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)，供給產(chǎn)能過剩問題仍不可忽視，不少公司通過技改或投資建廠擴(kuò)大產(chǎn)能，另一方面受市場快速擴(kuò)大影響，閑置產(chǎn)能開始啟動，在出口市場阻礙重重的情況下，產(chǎn)能過剩仍將困擾產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　既然光伏行業(yè)回暖的表象背后依舊有著諸多頑疾，為何機(jī)構(gòu)投資者依舊選擇積極參與光伏行業(yè)上市公司的定向增發(fā)呢?有上市公司人士在接受《第一財(cái)經(jīng)日報》采訪時稱，二級市場講得更多是未來的預(yù)期，雖然產(chǎn)能過剩等問題依舊，但是市場對于新能源行業(yè)的信心依舊不錯。

　　而本報記者在采訪過程中了解到，定向增發(fā)市場的火熱也是機(jī)構(gòu)投資者積極參與其中的原因之一。有私募基金人士早前就稱，如今的A股市場定向增發(fā)基本等同于一個確定盈利的參與機(jī)會，不少參與者都不會過多關(guān)注公司行業(yè)等特性，現(xiàn)有的折價以及未來市場的走強(qiáng)都讓定向增發(fā)的上市公司成為炙手可熱的投資標(biāo)的。

　　作者：程亮亮