因投資者對伊拉克動亂可能干擾該國石油出口的憂慮持續升溫，致使上周國際油價漲幅達一年來單周之最，布倫特原油上漲逾5%，創去年7月來最大周度升幅。

　　法興銀行本周一(6月16日)發布報告，認為當前原油市場的反應還算平穩，主要因為上周發生武裝沖突的原油產區- 北部基爾庫克(Kirkuk)地區的原油生產早在3月初就完全停止了，因為叛亂分子此前炸毀了北部的至土耳其的輸油管道，迫使該地區原油停產。所以市場對基爾庫克25萬桶/日的產量消失，早已被調整進了當前的價格中。

　　市場真正的擔心是內戰對伊拉克石油生產及出口更大的南部地區的干擾，上周油價的上漲也主要是受此憂慮推動。南部油田的石油主要通過巴士拉港口(Basrah)，近幾個月巴士拉港的出口量約在250~260萬桶/日，這個數量比沙特阿拉伯的閑置產能要大，法興估計沙特的閑置產能只有175萬桶/日，屆時如果巴士拉的石油出口中斷，國際能源總署(IEA)可能需要釋放戰略性原油儲備。

　　戰略上來說，南部地區是什葉派政府的重要地區，有超過3萬人的安保部隊在保護石油設施，遜尼派的叛亂分子ISIS想要拿下這個區域是有難度的。但并不意味著這里就萬無一失，ISIS的破壞行動可能是正常的有組織的大規模進攻，也有可能是游擊騷擾或者汽車炸彈類似的非常規行動，最后可能導致政府軍士氣下降。對于ISIS來說，南下斷了什葉派政府的收入來源也是一種顯而易見的策略。

　　對石油市場來說，與一周前相比，對南部石油出口的擔憂在上周顯著加劇，布倫特原油上升到了110~115美元/桶的區域，如果地緣沖突繼續升級，油價可能將在次區域維持一段時間。但若到時南部出口真的受到干擾，布倫特原油價格有望迅速升至120~125美元范圍，不過預計隨后沙特和IEA也將迅速做出應對(增產、釋放戰略儲備)。

　　法興認為在目前的節點上，情況瞬息萬變，不適合對之前的油價預期做出修改。法興維持6月4日做出的預測不變：布倫特原油今年第三季度末至110美元，第四季度末108美元，2015年底至103.5美元。

　　該行表示，即使南部出口沒有中斷，日益惡化的安全形勢也將延緩對該地區的投資，需要重新評估對該地區出口能力增速的預測。

　　此外，法興在上次的價格預測中也提到，2015年油價將比2014年下降更多，因閑置產能上升帶來壓力。沙特為抵消伊拉克、伊朗甚至利比亞原油的增產，將下調自己的產量。不過若伊拉克這個重要元素情況有變，明年的價格下降幅度也許會減小。

　　最后，法興認為伊拉克南部石油出口部分或整體受到實際干擾并不是大概率事件，可能性為20%。