因投資者對伊拉克動亂可能干擾該國石油出口的憂慮持續(xù)升溫，致使上周國際油價漲幅達一年來單周之最，布倫特原油上漲逾5%，創(chuàng)去年7月來最大周度升幅。

　　法興銀行本周一(6月16日)發(fā)布報告，認(rèn)為當(dāng)前原油市場的反應(yīng)還算平穩(wěn)，主要因為上周發(fā)生武裝沖突的原油產(chǎn)區(qū)- 北部基爾庫克(Kirkuk)地區(qū)的原油生產(chǎn)早在3月初就完全停止了，因為叛亂分子此前炸毀了北部的至土耳其的輸油管道，迫使該地區(qū)原油停產(chǎn)。所以市場對基爾庫克25萬桶/日的產(chǎn)量消失，早已被調(diào)整進了當(dāng)前的價格中。

　　市場真正的擔(dān)心是內(nèi)戰(zhàn)對伊拉克石油生產(chǎn)及出口更大的南部地區(qū)的干擾，上周油價的上漲也主要是受此憂慮推動。南部油田的石油主要通過巴士拉港口(Basrah)，近幾個月巴士拉港的出口量約在250~260萬桶/日，這個數(shù)量比沙特阿拉伯的閑置產(chǎn)能要大，法興估計沙特的閑置產(chǎn)能只有175萬桶/日，屆時如果巴士拉的石油出口中斷，國際能源總署(IEA)可能需要釋放戰(zhàn)略性原油儲備。

　　戰(zhàn)略上來說，南部地區(qū)是什葉派政府的重要地區(qū)，有超過3萬人的安保部隊在保護石油設(shè)施，遜尼派的叛亂分子ISIS想要拿下這個區(qū)域是有難度的。但并不意味著這里就萬無一失，ISIS的破壞行動可能是正常的有組織的大規(guī)模進攻，也有可能是游擊騷擾或者汽車炸彈類似的非常規(guī)行動，最后可能導(dǎo)致政府軍士氣下降。對于ISIS來說，南下斷了什葉派政府的收入來源也是一種顯而易見的策略。

　　對石油市場來說，與一周前相比，對南部石油出口的擔(dān)憂在上周顯著加劇，布倫特原油上升到了110~115美元/桶的區(qū)域，如果地緣沖突繼續(xù)升級，油價可能將在次區(qū)域維持一段時間。但若到時南部出口真的受到干擾，布倫特原油價格有望迅速升至120~125美元范圍，不過預(yù)計隨后沙特和IEA也將迅速做出應(yīng)對(增產(chǎn)、釋放戰(zhàn)略儲備)。

　　法興認(rèn)為在目前的節(jié)點上，情況瞬息萬變，不適合對之前的油價預(yù)期做出修改。法興維持6月4日做出的預(yù)測不變：布倫特原油今年第三季度末至110美元，第四季度末108美元，2015年底至103.5美元。

　　該行表示，即使南部出口沒有中斷，日益惡化的安全形勢也將延緩對該地區(qū)的投資，需要重新評估對該地區(qū)出口能力增速的預(yù)測。

　　此外，法興在上次的價格預(yù)測中也提到，2015年油價將比2014年下降更多，因閑置產(chǎn)能上升帶來壓力。沙特為抵消伊拉克、伊朗甚至利比亞原油的增產(chǎn)，將下調(diào)自己的產(chǎn)量。不過若伊拉克這個重要元素情況有變，明年的價格下降幅度也許會減小。

　　最后，法興認(rèn)為伊拉克南部石油出口部分或整體受到實際干擾并不是大概率事件，可能性為20%。