中石化以25億美元收購西方石油公司阿根廷子公司是一宗大型政治風(fēng)險交易的一部分。盡管西方企業(yè)紛紛撤出拉美國家受嚴(yán)控的能源領(lǐng)域，中國的國有企業(yè)卻想賭一把。也許他們得到的只是殘羹冷炙——但他們?nèi)杂酗柌鸵活D的機會。

　　阿根廷正迅速地成為中國在美洲最偏愛的橋頭堡。上個月，和中石化一樣同屬國有企業(yè)的中海油就在阿根廷通過其在當(dāng)?shù)氐暮腺Y公司收購了BP在阿根廷的部分資產(chǎn)。這一定程度上也反映了選擇的匱乏。盡管中國能源公司的消費能力驚人，但他們在世界上多數(shù)地方受到冷漠對待。例如，2005年，中海油出價18.5億美元競購美國石油公司優(yōu)尼科就因為政治性反對而告吹。

　　中國企業(yè)也許經(jīng)常不是受歡迎的買家，但西方巨頭們也樂意把不想要的甩賣掉。對于石油企業(yè)而言，阿根廷的經(jīng)營環(huán)境尤其棘手，西方石油也不例外。據(jù)瑞銀數(shù)據(jù)，阿根廷國內(nèi)持續(xù)的罷工和物價控制已將西方石油在拉美的已投資資本回報率拉低到9%。而該公司在美國的已投資資本回報率為14%，中東19%。

　　盡管如此，阿根廷的資產(chǎn)在中石化手中也許會更有價值。中國在財政上對阿根廷擁有支配地位，使其無法虧待這些中國的亞洲石油巨頭。今年早些時候，中國給該國提供了100億美元的貸款以幫助其發(fā)展鐵路系統(tǒng)。阿根廷的信用評級還處在垃圾級，它對中國的這種依賴短時間內(nèi)不可能結(jié)束。

　　另外，中國在勸服阿根廷放松對物價和能源出口控制上的努力也多少會推開一扇開放之門。燃油短缺已大大影響了阿根廷工業(yè)，并迫使其不得不依賴于從玻利維亞進(jìn)口昂貴的天然氣。這樣的壓力已讓阿根廷放開Gas Plus計劃，而該計劃支持開發(fā)，允許生產(chǎn)者高價出售天然氣。如果中國能使阿根廷獲得更多進(jìn)步，這對那些越來越少的比較勇敢的西方企業(yè)，如Apache公司來說也是福音。

　　這宗風(fēng)險交易對中國和西方的企業(yè)而言都具有意義。而在能源領(lǐng)域，能有強大的政治談判代表對阿根廷而言更不錯。

　　
　　背景資料：中國石油化工集團(tuán)公司，中國石油化工股份有限公司（以下簡稱中石化）的母公司，同意以24.5億美元收購美國西方石油公司阿根廷子公司，此舉也標(biāo)志著這個能源巨人對該拉美國家上游市場進(jìn)行的第一次突襲。

　　這個亞洲最大的煉油企業(yè)在12月10日一份聲明中表示，此次收購是由政府批準(zhǔn)的。聲明稱，西方石油阿根廷子公司在Santa Cruz，Mendoza和Chubut省持有23個生產(chǎn)和勘探區(qū)塊。截至到2009年12月31日，該項目總的探明和可能的儲量為3.93億桶油當(dāng)量。2009年22個生產(chǎn)區(qū)塊原油產(chǎn)量為每日超過5.1萬桶油當(dāng)量。此外，西方石油表示該公司打算以32億美元的代價從荷蘭皇家殼牌集團(tuán)及其他所有者手中購買位于美國德克薩斯州南部和北達(dá)科他州的石油與天然氣田。

　　克利斯朵夫•斯萬是路透的專欄撰稿人，駐地紐約，涉及領(lǐng)域是對沖基金、商品和資產(chǎn)管理。在加入路透之前，克里斯多夫在彭博社工作，負(fù)責(zé)報道全球貧困問題和國際貨幣基金會。1997年到2006年期間是《金融時報》的記者。克里斯多夫擁有牛津大學(xué)的歷史系學(xué)位，還在密歇根大學(xué)學(xué)習(xí)過鋼琴演奏， 在劍橋大學(xué)學(xué)習(xí)過國際關(guān)系。