隨著光伏行業利好政策的持續釋放，國內光伏企業業績觸底反轉。在此背景下，國內光伏電站投資熱潮再起。

　　海潤光伏(600401,股吧)11月21日公告稱，擬投資百億元在內蒙古阿拉善盟建設1GW光伏電站，這是繼中環股份(002129,股吧)在內蒙古投資百億元光伏電站后的又一個巨資項目。

　　面對光伏產業投資大潮的再次襲來，專家指出，企業巨額投資資金來源以及瘋狂投資背后產能是否再度過剩兩大隱憂應引起業界警惕。

　　投資熱潮再起

　　今年下半年以來，光伏產業利好政策持續釋放：財政部出臺光伏補貼發放政策、國家能源局和國家開發銀行聯合出臺支持融資意見、光伏發電裝機配額制如期落地，一系列政策利好給處于寒冬的光伏企業注入了一針興奮劑，巨額投資潮隨即洶涌而來。

　　11月12日，中環股份發布公告稱，計劃于2017年前在內蒙古開發建設7.5GW裝機容量的光伏電站。而3月份，中環股份已與呼和浩特市和林格爾縣政府簽署了一份累計投資200億元、建設2000MW光伏電站項目的框架協議。

　　11月21日，海潤光伏公告稱，擬投資百億在內蒙古阿拉善盟建設1GW光伏電站，總投資100億元左右。一期投資建設容量為100MW的太陽能光伏并網電站，投資10億元左右，計劃在2014年度完成。而7月份，海潤光伏與順豐光電簽署了合作開發479MW的光伏電站項目。

　　此外，陽光電源(300274,股吧)近日也與陜西榆神簽訂了50億元生態光伏框架協議，航天機電(600151,股吧)也擬在云南投資20億元建設光伏電站項目。

　　而在政策刺激下，一些非光伏企業也開始進入這一領域。江蘇曠達(002516,股吧)8月份以9000萬元收購了青海力諾100%股權;華北高速(000916,股吧)擬與金保利新能源共同投資4.5億元，收購位于江蘇徐州豐縣的23.8MW已并網生態農業光伏發電項目的全部股權。

　　然而，值得注意的是，今年春天光伏產業倒閉潮、破產潮的一幕仿佛還在昨天，而目前光伏產業投資潮再次襲來，企業動輒幾十億上百億的資金從何而來?是否能夠得到預期的投資回報?是否會引發新一輪光伏產能過剩?

　　對此，專家指出，盡管在國家多項政策支持下，光伏企業開始重返盈利通道，不少企業也加大了向上游的拓展力度，但光伏電站建設需要大量資金，且投資回收期非常漫長，企業在投資時需要特別慎重考慮自身的財務狀況和現金流問題。

　　巨額投資產能過剩

　　海潤光伏百億投資近日就引起了市場激烈爭論，一些投資者紛紛質疑其資金從何而來。

　　資料顯示，截至今年三季度末，海潤光伏總資產為116億元，歸屬于上市公司股東的凈資產22.7億元，要想撬動一個100億元的大項目，僅僅資金方面的難度就不小。而在效益方面，海潤光伏2012年度通過非經營性損益勉強實現盈利，今年前三季度實現營業收入36.7億元，凈利潤為虧損2.2億元。

　　不過，海潤光伏CEO楊懷進表示，目前來看，盈利情況良好的光伏電站項目不用擔心資金來源問題。

　　同時，一期光伏電站投運之后，項目盈利情況良好，就可以實現后續項目的滾動開發。楊懷進認為，西部地區有著良好的光照資源和比較廉價的土地資源，在不出現棄光限電的情況下，光伏電站的收益是有保證的。

　　相比之下，航天機電的布局則相對較為穩健。航天機電與云南丘北縣簽訂了200MW的建設項目，分為四期開發，未來四年每年建設50MW，在開發金額有保障的情況下，公司滾動開發的盈利模式已經成熟。

　　據悉，航天機電近期通過產權交易所掛牌轉讓此前增資加速建設的寧夏中衛30MW和青海剛察20MW光伏電站，合計轉讓價格為1.4億元。如轉讓成功，可實現稅前投資收益預計2200萬元。今年航天機電已合計轉讓了150MW的電站，形成了良性循環。

　　事實上，真正令業內擔憂的是，如今下游光伏電站建設已是大單橫飛，若光伏項目的審批權限下放到地方政府，光伏產業是否會再度出現產能過剩?

　　近幾年，光伏行業幾乎全線虧損，高峰時 80%的多晶硅生產線停產。今年以來雖然陸續回暖，但整個光伏產業鏈產能過剩仍很嚴重。2012年國內光伏電池和組件廠商有600多家，僅2012年一年數量就減少了1/4，但減產產能總量則只有10%。據了解，這些廠商大部分都是停工和半停工狀態，今年市場稍有好轉，這些產能會很快卷土重來。

　　因此，專家指出，盡管伴隨著光伏發電裝機配額制的落地，我國光伏產業的相關政策已基本出臺完備，一些細則性、指導性的相關文件也會逐漸頒布并落實，制約產業發展的多重頑疾將會得到徹底破解。

　　但值得注意的是，上游多晶硅、中游光伏組件的過剩產能近年來并未徹底消化，而下游光伏電站火爆再起，產能過剩或將從下游蔓延到中上游，這不得不引起光伏行業的高度警醒。