隨著光伏行業(yè)利好政策的持續(xù)釋放，國內(nèi)光伏企業(yè)業(yè)績觸底反轉(zhuǎn)。在此背景下，國內(nèi)光伏電站投資熱潮再起。

　　海潤光伏(600401,股吧)11月21日公告稱，擬投資百億元在內(nèi)蒙古阿拉善盟建設(shè)1GW光伏電站，這是繼中環(huán)股份(002129,股吧)在內(nèi)蒙古投資百億元光伏電站后的又一個巨資項目。

　　面對光伏產(chǎn)業(yè)投資大潮的再次襲來，專家指出，企業(yè)巨額投資資金來源以及瘋狂投資背后產(chǎn)能是否再度過剩兩大隱憂應(yīng)引起業(yè)界警惕。

　　投資熱潮再起

　　今年下半年以來，光伏產(chǎn)業(yè)利好政策持續(xù)釋放：財政部出臺光伏補(bǔ)貼發(fā)放政策、國家能源局和國家開發(fā)銀行聯(lián)合出臺支持融資意見、光伏發(fā)電裝機(jī)配額制如期落地，一系列政策利好給處于寒冬的光伏企業(yè)注入了一針興奮劑，巨額投資潮隨即洶涌而來。

　　11月12日，中環(huán)股份發(fā)布公告稱，計劃于2017年前在內(nèi)蒙古開發(fā)建設(shè)7.5GW裝機(jī)容量的光伏電站。而3月份，中環(huán)股份已與呼和浩特市和林格爾縣政府簽署了一份累計投資200億元、建設(shè)2000MW光伏電站項目的框架協(xié)議。

　　11月21日，海潤光伏公告稱，擬投資百億在內(nèi)蒙古阿拉善盟建設(shè)1GW光伏電站，總投資100億元左右。一期投資建設(shè)容量為100MW的太陽能光伏并網(wǎng)電站，投資10億元左右，計劃在2014年度完成。而7月份，海潤光伏與順豐光電簽署了合作開發(fā)479MW的光伏電站項目。

　　此外，陽光電源(300274,股吧)近日也與陜西榆神簽訂了50億元生態(tài)光伏框架協(xié)議，航天機(jī)電(600151,股吧)也擬在云南投資20億元建設(shè)光伏電站項目。

　　而在政策刺激下，一些非光伏企業(yè)也開始進(jìn)入這一領(lǐng)域。江蘇曠達(dá)(002516,股吧)8月份以9000萬元收購了青海力諾100%股權(quán);華北高速(000916,股吧)擬與金保利新能源共同投資4.5億元，收購位于江蘇徐州豐縣的23.8MW已并網(wǎng)生態(tài)農(nóng)業(yè)光伏發(fā)電項目的全部股權(quán)。

　　然而，值得注意的是，今年春天光伏產(chǎn)業(yè)倒閉潮、破產(chǎn)潮的一幕仿佛還在昨天，而目前光伏產(chǎn)業(yè)投資潮再次襲來，企業(yè)動輒幾十億上百億的資金從何而來?是否能夠得到預(yù)期的投資回報?是否會引發(fā)新一輪光伏產(chǎn)能過剩?

　　對此，專家指出，盡管在國家多項政策支持下，光伏企業(yè)開始重返盈利通道，不少企業(yè)也加大了向上游的拓展力度，但光伏電站建設(shè)需要大量資金，且投資回收期非常漫長，企業(yè)在投資時需要特別慎重考慮自身的財務(wù)狀況和現(xiàn)金流問題。

　　巨額投資產(chǎn)能過剩

　　海潤光伏百億投資近日就引起了市場激烈爭論，一些投資者紛紛質(zhì)疑其資金從何而來。

　　資料顯示，截至今年三季度末，海潤光伏總資產(chǎn)為116億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)22.7億元，要想撬動一個100億元的大項目，僅僅資金方面的難度就不小。而在效益方面，海潤光伏2012年度通過非經(jīng)營性損益勉強(qiáng)實現(xiàn)盈利，今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入36.7億元，凈利潤為虧損2.2億元。

　　不過，海潤光伏CEO楊懷進(jìn)表示，目前來看，盈利情況良好的光伏電站項目不用擔(dān)心資金來源問題。

　　同時，一期光伏電站投運(yùn)之后，項目盈利情況良好，就可以實現(xiàn)后續(xù)項目的滾動開發(fā)。楊懷進(jìn)認(rèn)為，西部地區(qū)有著良好的光照資源和比較廉價的土地資源，在不出現(xiàn)棄光限電的情況下，光伏電站的收益是有保證的。

　　相比之下，航天機(jī)電的布局則相對較為穩(wěn)健。航天機(jī)電與云南丘北縣簽訂了200MW的建設(shè)項目，分為四期開發(fā)，未來四年每年建設(shè)50MW，在開發(fā)金額有保障的情況下，公司滾動開發(fā)的盈利模式已經(jīng)成熟。

　　據(jù)悉，航天機(jī)電近期通過產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓此前增資加速建設(shè)的寧夏中衛(wèi)30MW和青海剛察20MW光伏電站，合計轉(zhuǎn)讓價格為1.4億元。如轉(zhuǎn)讓成功，可實現(xiàn)稅前投資收益預(yù)計2200萬元。今年航天機(jī)電已合計轉(zhuǎn)讓了150MW的電站，形成了良性循環(huán)。

　　事實上，真正令業(yè)內(nèi)擔(dān)憂的是，如今下游光伏電站建設(shè)已是大單橫飛，若光伏項目的審批權(quán)限下放到地方政府，光伏產(chǎn)業(yè)是否會再度出現(xiàn)產(chǎn)能過剩?

　　近幾年，光伏行業(yè)幾乎全線虧損，高峰時 80%的多晶硅生產(chǎn)線停產(chǎn)。今年以來雖然陸續(xù)回暖，但整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過剩仍很嚴(yán)重。2012年國內(nèi)光伏電池和組件廠商有600多家，僅2012年一年數(shù)量就減少了1/4，但減產(chǎn)產(chǎn)能總量則只有10%。據(jù)了解，這些廠商大部分都是停工和半停工狀態(tài)，今年市場稍有好轉(zhuǎn)，這些產(chǎn)能會很快卷土重來。

　　因此，專家指出，盡管伴隨著光伏發(fā)電裝機(jī)配額制的落地，我國光伏產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策已基本出臺完備，一些細(xì)則性、指導(dǎo)性的相關(guān)文件也會逐漸頒布并落實，制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的多重頑疾將會得到徹底破解。

　　但值得注意的是，上游多晶硅、中游光伏組件的過剩產(chǎn)能近年來并未徹底消化，而下游光伏電站火爆再起，產(chǎn)能過剩或?qū)�從下游蔓延到中上游，這不得不引起光伏行業(yè)的高度警醒。