北京時間9月18日凌晨消息，媒體周二刊登分析文章指出，任何和中石油有關的都不會是小事，這間以市值計算中國最大的公司是世界最大的原油生產商之一，目前也是中國近年以來最大規模的反腐敗調查的焦點。

　　但是作為一間巨型企業，中石油至少在盈利能力這個關鍵領域上沒有達到外界對它的期望。分析師指出，反腐敗調查雖然痛苦而且令人感到尷尬，但是也可能正是中石油所需要的，幫助這個中國領先的石油企業成為不僅僅是規模，而且是業績上的全球一級公司的助力。

　　過去一個月中，中國當局已經拘留了四名中石油的高級管理人員以及前任的董事長。多家和中石油有生意往來的小型石油和天然氣公司的老板也在這一場大規模行動中被抓。

　　分析稱，不管這場反腐敗行動的政治意義何在，對中石油來說，商業上的后果將是深遠的。中國另外兩家石油巨頭，專業進行下游產品生產的中石化以及專注以離岸資產的中海油看起來管理更好，因此在這次的反腐風暴中沒有出現問題。這次的調查幾乎完全集中在中石油，高度曝光了它的缺陷，但是也可能導致一次完全的整頓，使它成為一間更加強大的企業。

　　在蔣潔敏2006年接任中石油董事長的時候，這間公司的稅前利潤率接近24%;在他2013年離職，也就是被調查之前幾個月的時候，中石油的利潤率已經跌到了8%。這期間公司的凈債務股權比從零飆升到了35%。

　　伯恩斯坦在香港的能源分析師尼爾-貝弗里奇(Neil Beveridge)指出，“其他石油公司表現并不是很好，但是中石油可以說是特別差。這間公司完全沒有資本自律，他們的成本異乎尋常地飆升。”

　　中石油的資本開支從2007年的1820億人民幣幾乎翻倍至2012年的3530億人民幣。這些資金被用于向下游精煉產業和石油化工業務的擴張，而這些新業務大多數都是虧損的，其擴張速度也在逐漸放緩。分析師預測，中石油的資本開支將會在2013年相比2012年放緩，也是公司2000年在香港上市以來首次有年度的資本開支下降。

　　此外，中石油還面對兩個主要的監管風險。第一個可能是來自海外的：部分觀察人士指出，由于公司的美國存托憑證在紐約證券交易所掛牌交易，美國證券交易委員會也因此對其有司法管轄權，中石油可能被根據美國的反海外腐敗法而遭到起訴。

　　不過有分析師指出，由于中石油只是在美國進行存托憑證的交易，在美國調查人員看來優先級別并沒有很高，對它進行調查和起訴也會是不太尋常的舉動。

　　第二個監管風險則是來自國內。中國官員可能判斷市值高達2350億美元的中石油已經過于龐大，這種腐敗可能成為不能避免的情況，因此需要將其進行規模上的縮減甚至是拆分。 (孔軍)