觀察今年以來(lái)布倫特原油和西得克薩斯原油期貨價(jià)格走勢(shì)，不難發(fā)現(xiàn)二者的價(jià)格波動(dòng)方向相反：布倫特原油高開低走，從年初的每桶115美元左右下降到當(dāng)前的110美元以下;西得克薩斯原油低開高走，由年初的不到100美元上升到近期的接近110美元。兩種原油價(jià)格持續(xù)單邊上漲和持續(xù)下降的時(shí)間都小于一個(gè)月。兩者不同方向的變化趨勢(shì)，反映了歐洲和北美經(jīng)濟(jì)的基本走勢(shì)。上升或下降的持續(xù)時(shí)間較短，則反映出國(guó)際油價(jià)在供需基本面的影響下，在近期內(nèi)難以出現(xiàn)大幅度波動(dòng)。
從供給方面看，抑制國(guó)際油價(jià)單邊持續(xù)上漲的主要因素是美國(guó)頁(yè)巖氣革命。2011年，美國(guó)的頁(yè)巖氣產(chǎn)量達(dá)到1800億立方米，占美國(guó)天然氣總產(chǎn)量的 34%。氣對(duì)油有較大的替代性，頁(yè)巖氣的開發(fā)同時(shí)促進(jìn)了頁(yè)巖油的開發(fā)。據(jù)預(yù)計(jì)，到2020年底，美國(guó)每天可產(chǎn)出300萬(wàn)桶頁(yè)巖油，超過(guò)目前原油日產(chǎn)量的一半。頁(yè)巖油氣資源未來(lái)將占美國(guó)油氣產(chǎn)出的大約1/3，屆時(shí)美國(guó)將是全球最大的油氣生產(chǎn)國(guó)，超過(guò)俄羅斯和沙特阿拉伯。油氣產(chǎn)量的增長(zhǎng)和產(chǎn)量不斷上升的預(yù)測(cè)，使得石油消費(fèi)占世界1/4的美國(guó)市場(chǎng)近期供應(yīng)充足，這壓低了人們對(duì)油價(jià)上漲的心理預(yù)期。
從需求方面看，近幾年來(lái)，盡管美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出臺(tái)了一些措施，但歐美經(jīng)濟(jì)目前僅處于緩慢回升狀態(tài)，石油需求負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)沒(méi)變。受發(fā)達(dá)國(guó)家影響，新興市場(chǎng)國(guó)家增長(zhǎng)速度明顯減緩，使石油需求目前趨于穩(wěn)定增長(zhǎng)。此外，全球范圍內(nèi)可再生能源的發(fā)展也在一定程度上減緩了石油需求增長(zhǎng)的壓力。
美國(guó)頁(yè)巖油氣的發(fā)展，改變了世界能源供需的格局，也調(diào)整了國(guó)際油價(jià)市場(chǎng)中的利益關(guān)系。需要特別指出的是，由于美國(guó)油氣產(chǎn)量的增長(zhǎng)和巨大的市場(chǎng)需求，令其對(duì)國(guó)際油氣市場(chǎng)的影響力越來(lái)越大。作為未來(lái)最大的油氣生產(chǎn)國(guó)和可能的凈出口國(guó)，美國(guó)將不會(huì)愿意看到國(guó)際油價(jià)大幅下跌。因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，美國(guó)將屬于推高油價(jià)的國(guó)家，但近期為實(shí)現(xiàn)“再工業(yè)化”戰(zhàn)略和恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，將油價(jià)維持在較低水平可能對(duì)美國(guó)更為有利。
總體來(lái)看，未來(lái)油價(jià)空間受到上述因素抑制，但大幅跳水的現(xiàn)象也不會(huì)出現(xiàn)。盡管全球經(jīng)濟(jì)未來(lái)仍將處于深度調(diào)整中，但有利因素逐漸增多：例如，制造業(yè)進(jìn)入數(shù)字化、智能化發(fā)展階段，并有可能成為新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎;能源價(jià)格目前在中位水平波動(dòng)，為世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)創(chuàng)造了條件;美國(guó)經(jīng)濟(jì)和歐洲經(jīng)濟(jì)漸現(xiàn)穩(wěn)定復(fù)蘇態(tài)勢(shì)等，這些市場(chǎng)利好預(yù)期是托住國(guó)際油價(jià)不會(huì)大幅跳水的重要因素。
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