從長期來看突發(fā)事件對油價沒有多大影響，但在短期內(nèi)對油價的波動具有推波助瀾的作用。例如，2004年9月突如其來的“伊萬”颶風(fēng)導(dǎo)致墨西哥灣地區(qū)減產(chǎn)，這個突發(fā)性事件把國際油價推向新高。另外，政治溢價和恐懼升水也是高油價的重要組成部分。伊拉克戰(zhàn)爭后，伊拉克國內(nèi)動蕩的格局，尼日利亞石油工人罷工，委內(nèi)瑞拉政治動亂以及俄羅斯尤科斯公司的稅務(wù)丑聞等，使國際原油價格包含一定的政治溢價，而石油市場恐慌預(yù)期等因素也在一定程度上推動了油價走高。

　　雖然第二次伊拉克戰(zhàn)爭已經(jīng)結(jié)束，但中東地區(qū)戰(zhàn)爭陰影并未完全消除，而當(dāng)前俄羅斯與周邊國家及西方關(guān)系的緊張也在一定程度上引發(fā)人們對于石油供給的憂慮。地區(qū)沖突與不安定雖然未必會對當(dāng)前石油產(chǎn)量產(chǎn)生實質(zhì)性影響，但會影響投資者對未來石油供求關(guān)系的判斷，從而給予投機(jī)資本炒作油價的機(jī)會。

　　2.國際油價影響因素的定量分析

　　2.1影響國際油價主要因素的定量分析

　　我們選擇西德克薩斯輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價格(P)作為被解釋變量，用它來代表國際油價水平；歐佩克原油產(chǎn)量(OPEC)、美元匯率(USD)、美國原油庫存(INV)、美國石油消費(fèi)需求(USC)、中國石油消費(fèi)需求(CHD)作為解釋變量，如取滯后一期數(shù)據(jù)，如OPEC產(chǎn)量的滯后1季度數(shù)據(jù)以變量OPEC(-1)表示。油價單位為美元/桶，石油產(chǎn)量與需求單位為百萬桶/天，庫存單位為百萬桶。數(shù)據(jù)采用季度形式，區(qū)間為1992年第1季度至2008年第2季度。

　　由于數(shù)據(jù)的自然對數(shù)變換不改變原來的協(xié)整關(guān)系，并能使其趨勢線性化、消除時間序列中存在的異方差現(xiàn)象，所以對上述變量進(jìn)行自然對數(shù)變換，在變量滯后一期值前加L表示取自然對數(shù)。通過建立回歸模型，結(jié)果如下：

　　上述模型調(diào)整R2為0.91，說明各解釋變量能較好的說明油價的變動。從模型來看，在1992-2008年2季度期間，OPEC滯后一期的產(chǎn)量在統(tǒng)計意義上對油價影響不顯著，這主要是因為今年上半年油價的暴漲。如果將模型數(shù)據(jù)區(qū)間截取至2007年4季度，則OPEC產(chǎn)量在統(tǒng)計上對于油價有顯著影響，因此，我們最終仍舊將其作為影響油價的基本因素。

　　從長期來看，國際油價與美國原油庫存、美元匯率、OPEC成員國原油產(chǎn)量、中美兩國石油需求存在均衡關(guān)系。OPEC產(chǎn)量和美國原油庫存每增加1%、美元匯率每上升1%，油價將分別降低0.7%、0.7%和2.58%；中美兩國石油需求每增加1%，油價將分別上漲3.02%和1.61%。

　　為了反映上述變量的短期波動關(guān)系，我們建立了如下誤差修正模型：

　　方程中△表示一階差分，et-1為誤差修正項，它是上期均衡誤差。方程中變量△LOPEC(-1)的t值接近于零，說明這一變量不顯著，也就是說OPEC的產(chǎn)量調(diào)整在短期內(nèi)對油價不產(chǎn)生顯著影響，目前國際石油市場現(xiàn)狀充分說明了這一問題。類似的，美國的石油需求變動短期內(nèi)對國際油價也無明顯影響

　　在短期內(nèi)，油價對美國原油庫存和美元匯率也比較敏感，庫存和匯率每提高1%，油價將分別下跌0.5%和1.87%；中國石油需求在短期內(nèi)也可以影響油價，彈性系數(shù)為0.64%，這些因素對油價的短期影響沒有長期那么大。