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􀂄 美元貶值和流動(dòng)性只是本輪石油價(jià)格高漲的表觀因素，而日益緊繃的供需
才是個(gè)中的內(nèi)在邏輯。根據(jù)相關(guān)性分析，長(zhǎng)期——美元指數(shù)與油價(jià)的相關(guān)
性并不明顯，而短期——油價(jià)走勢(shì)對(duì)美元匯率的變化相對(duì)敏感。
􀂄 缺乏彈性的供給和需求，致使全球石油供需長(zhǎng)時(shí)間處于脆弱平衡之中。我
們認(rèn)為，未來(lái)石油市場(chǎng)的規(guī)模將由供給量決定，而價(jià)格則由需求量決定。
低油價(jià)時(shí)代恐已成歷史，高油價(jià)既是現(xiàn)實(shí)也將是未來(lái)。
􀂄 根據(jù)“全球石油產(chǎn)量高峰理論”，世界石油產(chǎn)量在不久的將來(lái)將到達(dá)產(chǎn)量高
峰， 2008-2048 年是峰值出現(xiàn)的大概率時(shí)段。期間值得期待供求緩和或?qū)?
出現(xiàn)在2010 年，對(duì)應(yīng)于伊朗、哈薩克和美國(guó)墨西哥灣新油田的投產(chǎn)期。
􀂄 價(jià)格管制導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外石油價(jià)差，加上煤炭主導(dǎo)型的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，都弱化
了中國(guó)需求對(duì)油價(jià)的敏感性；而難以扭轉(zhuǎn)的重化工業(yè)和城市化進(jìn)程，以及
居民收入水平持續(xù)提高等因素，致使中國(guó)石油需求的明顯降低成為奢望。
􀂄 各國(guó)經(jīng)驗(yàn)顯示，降低石油需求無(wú)外乎兩種途徑，一是提高能源使用效率，
另一種是降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。然而，提高能源使用效率顯然難以一蹴而就，
因此，適當(dāng)控制經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度似乎是中國(guó)減緩石油需求無(wú)奈之舉。
􀂄 我們認(rèn)為，中國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)減速的耐受力，受限于構(gòu)建和諧社會(huì)的訴求，而資
源供給約束卻又始終是制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。是“長(zhǎng)痛”還是“短痛”？
也是我們不得不面對(duì)的艱難抉擇。
􀂄 在替代能源的替代效應(yīng)全面體現(xiàn)之前，未來(lái)石油供需矛盾的升級(jí)因全球新
興國(guó)家的崛起而注定，不能確定的只是其爆發(fā)的具體時(shí)間。亟待解決的關(guān)
鍵問(wèn)題是，在下一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期中，我們能否規(guī)避石油危機(jī)的沖擊？